Playbook

플레이북

시간축별 메인 플레이와 자본 배분, 액션 시퀀스.

Note

본 플레이북은 docs.blackhaven.xyz 의 메커니즘 설명을 기준으로 작성되었습니다. 만기 곡선, 락업 cap 같은 세부 매개변수는 docs 에서 모두 거버넌스 재량으로만 명시되어 있어, 일부 표현은 OHM 류 디파이의 일반 관습을 따릅니다. 현재 앱에 실제 배포된 옵션은 본드 7일, 14일, 30일과 Commit 2주에서 52주 슬라이더이며, 그 외 옵션이 등장하면 본문에 별도로 표시했습니다.

Capital sizing

자본 규모와 본드 풀 깊이 매칭

본드 풀 깊이 (TVL) 의 5퍼센트를 권장 max 로 봅니다. 그 이상이 들어가면 디스카운트가 빠르게 잠식됩니다. 자본 규모를 입력하면 라이브 본드 데이터로 권장 만기를 골라줍니다.

진입 자본

static, manual sync

USDm

7일 본드

fits

5%TVL $141K

$2.5K / 권장 $7K = 35%

14일 본드

tight

10%TVL $25.7K

$2.5K / 권장 $1.3K = 194%

30일 본드

fits

15%TVL $165K

$2.5K / 권장 $8.3K = 30%

✓ 추천 만기

권장

30일 본드 (15%). 30 일 본드의 풀 ($165K) 깊이 안에서 디스카운트 15퍼센트가 보전되는 사이즈입니다.

Small

1K USDm 이하

모든 만기 본드를 자유롭게 사용할 수 있습니다. 14 일 본드의 디스카운트 10퍼센트가 의외로 저평가된 옵션입니다.

Medium

1K ~ 10K USDm

30 일 본드를 메인으로, 14 일은 풀 깊이 안에서만 보조로 사용합니다. 7 일은 짧은 회전용입니다.

Large

10K USDm 이상

30 일과 7 일에 분산합니다. 14 일은 풀 깊이가 얕아 디스카운트 잠식 위험이 큽니다.

Playbook

어떤 플레이를 할 수 있을까

시간축 하나만 고르면 그 시기의 메인 플레이와 보조 플레이, 자본 배분, 주차별 액션, 정지 신호까지 한 화면에 정리합니다.

T0, 초단기

초단기 의 알파

메인넷 출시 직후 7일의 윈도우입니다. 30일 본드 디스카운트가 가장 두껍게 표시되어 있고, BAM 은 시동 단계라 NAV 이탈 폭이 큽니다. Stake 는 활성화되어 있지만 Commit 은 available yield 가 채워지기 전이라 아직 라이브되지 않았습니다. Commit 이 라이브되는 시점이 트리거입니다.

1순위, 30일 본드 (디스카운트 15퍼센트)난이도 쉬움

출시 직후 두꺼운 본드 진입

Best-case APR

30 ~ 80퍼센트

연환산, 베스트케이스

왜 지금 이 플레이가 우세한가. 본드 수요가 정착되기 전 첫 며칠이 디스카운트가 가장 두꺼운 구간입니다. 30일 본드는 현재 앱에서 가장 가파른 디스카운트 (15퍼센트) 를 보여주며 TVL 도 가장 큽니다. 만기는 다음 시간축으로 넘어가 Stake 와 Commit 의 입력 자산이 됩니다.

실행 절차

1출시 후 24시간 동안 본드 페이지의 디스카운트와 TVL 흐름을 모니터링합니다.
2표시 디스카운트가 평균 위로 두꺼워졌을 때 30일 본드를 약정합니다. USDm 의 90퍼센트는 트레저리로, 10퍼센트는 운영비로 분리됩니다.
3베스팅이 시작되면 받는 RBT 를 우선 Stake 로 sRBT 화합니다. Commit 은 라이브 전이라 sRBT 만 확보해 둡니다.
4Commit 페이지에서 available yield 가 채워져 라이브되는 즉시 24주 슬라이더로 sRBT 를 약정합니다.
530일 본드 만기 도래 시 즉시 클레임합니다.

Upside

디스카운트 15퍼센트와 30일 만기를 결합한 진입가는 시장가 직매수보다 약 15퍼센트 낮습니다. 만기 시점의 RBT 가치와 Stake/Commit 진입을 동시에 확보할 수 있습니다.

Downside

베스팅 중 RBT 시장가가 NAV 부근으로 빠르게 수렴하면 디스카운트 효과가 줄어듭니다. 본드 자본은 만기까지 회수가 어렵습니다.

보조 플레이

2순위, Stake 우선, Commit 라이브 시 즉시 약정

Commit 라이브 트리거 대기

12 ~ 25퍼센트

보통

Commit 은 available yield 가 채워질 때까지 라이브되지 않습니다. 그동안에는 RBT 를 미리 sRBT 로 stake 해 두고 Commit 페이지에서 라이브 여부를 매일 확인합니다. 라이브되는 즉시 24주 슬라이더 (앱에서 reward 가 약 15.8 퍼센트로 표시되는 두꺼운 구간) 로 약정해야 활성 commit 가 본드 디스카운트에 가산됩니다. 만기 곡선과 cap 같은 매개변수는 docs 에 거버넌스 재량으로만 명시되어 있어 앱 슬라이더 표시값이 기준입니다.

실행 절차 펼치기

1.보유 RBT 를 Stake 페이지에서 sRBT 로 교환합니다 (지금 가능).
2.Commit 페이지의 available yield 와 라이브 상태를 매일 점검합니다.
3.Commit 이 라이브되는 즉시 sRBT 를 24주 슬라이더로 설정하고 Commit 을 실행합니다.
4.활성 commit 상태에서 본드를 약정하면 추가 디스카운트가 자동 적용됩니다.
5.만기 도래 시 RBT 보상을 클레임하고 다음 라운드 commit 으로 굴립니다.

UpCommit 24주 약 15.8퍼센트의 RBT 분배와 본드 추가 디스카운트가 결합되어 시드 베이스라인을 만듭니다. Commit 라이브 시점에 가장 먼저 진입한 자본일수록 분배 큐 위치가 유리합니다.

DownCommit 자본은 약정 기간 동안 회수가 어렵습니다. 중도 해지 페널티가 docs 에 명시되어 있습니다. 또한 Commit 라이브 일정은 거버넌스 재량이므로 늦어질 수 있습니다.

3순위, NAV 근처 시드 매수

BAM 시동 전 비대칭 진입

5 ~ 30퍼센트

보통

BAM 이 작은 규모로만 작동하는 첫 며칠은 RBT 가 NAV 아래로 더 깊이 빠지는 윈도우가 자주 옵니다. NAV 는 온체인으로 검증할 수 있는 하한선이라 비대칭이 큽니다.

실행 절차 펼치기

1.Backing ratio 를 reserves 를 circulating supply 로 나누어 직접 계산하거나 attestation 으로 확인합니다.
2.시장가가 NAV 의 ±1 퍼센트 안쪽일 때만 매수합니다.
3.BAM 쿨다운 직후가 진입 적기입니다.
4.다음 시간축에서 NAV 위 5퍼센트에 도달하면 일부를 익절합니다.

UpNAV 의 우상향과 시장가 동반 상승의 비대칭 구조입니다.

DownNAV 위 3퍼센트보다 높은 가격에서 사면 본드보다 효율이 떨어집니다.

Capital allocation

권장 자본 배분

합계 100퍼센트

30일 본드 (15퍼센트 디스카운트)50%

Stake 후 24주 Commit 셋업25%

NAV 근처 시드 매수15%

다음 시간축 진입용 현금 대기10%

본인의 유동성과 리스크 허용에 맞춰 조정하시기 바랍니다. 락업에 들어간 자본은 만기까지 회수가 어려우므로 정말 사용하지 않을 자본만 배정하시기 바랍니다.

Action sequence

주차별 실행 순서

D-1지켜보기USDm을 사전 준비하고, 본드 출시 시각과 Commit 슬라이더 옵션을 확인합니다.
D0지켜보기메인넷 출시 후 24시간 동안 디스카운트와 TVL 흐름을 모니터링합니다.
D0~1본드본드별 TVL 깊이를 확인하고 자본 규모에 맞는 만기를 선택합니다. 디스카운트 평균 위에서 진입합니다.
D1~3Commit보유 RBT 를 Stake 로 sRBT 화해 둡니다. Commit 은 available yield 가 채워지기 전이라 라이브 여부를 매일 점검합니다.
Commit liveCommitCommit 이 라이브되는 즉시 sRBT 를 24주 슬라이더로 약정합니다. 라이브 트리거가 가장 중요한 분배 큐 진입 시점입니다.
D2~5트레이드BAM 쿨다운 직후 NAV 근처에서 시드 매수를 진행합니다.
D7클레임다음 시간축으로 전환합니다. 본드 만기에 받은 RBT 를 Commit 으로 굴립니다.

Stop signals

이 신호가 보이면 플레이를 중단하세요

출시 첫 24시간 동안 디스카운트가 1퍼센트 아래로 정착하면 본드 시드 진입을 보류하고 다음 시간축까지 기다립니다.
본드 풀 TVL 이 자본의 20배 이하가 되면 (자본 진입 시 풀의 5퍼센트 초과) 다른 만기로 옮기거나 자본을 분산합니다.
Commit 라이브가 2 주 이상 지연되면 sRBT 보유분을 일부 Stake 만 유지하고 일부는 시장 매도 기회를 검토합니다. 분배 큐 진입의 시간 가치가 줄어듭니다.
Commit 분배 곡선이 거버넌스로 축소되거나 신규 commit 이 정지되면 시드 자본을 본드 또는 현금으로 재배치합니다.
RBT 시장가가 첫 주 내내 NAV 위 5퍼센트 이상에서 정착하면 시드 매수는 패스하고, 다음 시간축에서 BAM 정착 후 재평가합니다.